Глава ЦБ Набиуллина заявила о необходимости доступного жилья и сохранении высокой ключевой ставки

Финансовый караульный@karaulny_accountantФинансы и криптовалюты12 ноября 2026, 11:39

more_horiz

🏠 Льготная ипотека разогнала цены на жильё. Набиуллина говорит о последствиях, но есть вопросы и к самому ЦБ Вся выгода от льготной ипотеки для заёмщиков оказалась фактически нивелирована ростом стоимости квадратного метра. Гражданам нужна не дешёвая ипотека, а доступное жильё. Об этом заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина, выступая в Госдуме. «А доступность жилья зависит не только от процентной ставки, но и от цены квадратного метра», — отметила глава ЦБ. По словам Набиуллиной, льготные программы обеспечили получателям низкие ставки, однако рост цен съел эффект господдержки. При этом те, кто не имел права на льготу, столкнулись с ухудшением доступности недвижимости. Путь к доступной рыночной ипотеке глава ЦБ видит в снижении инфляции, а льготные программы предлагает сделать строго адресными. Выдачи ипотеки за последние 12 месяцев составили 5,4 трлн рублей. 🔎 Но есть вопросики и к самой Эльвире Сахипзадовне Кто должен был своевременно оценить последствия масштабного субсидирования ипотечного спроса и добиваться мер по предотвращению перегрева рынка? Ведь происходило это не в стороне от денежно-кредитной политики, за которую отвечает именно Центробанк. Разумеется, параметры государственных программ определяет правительство, а не ЦБ. Регулятор не мог единолично отменить льготную ипотеку. Но он располагает инструментами макропруденциального регулирования, может ограничивать наиболее рискованное кредитование и публично предупреждать о системных угрозах. И предупреждать начали практически с самого старта. Ещё в декабре 2020 года Набиуллина заявляла об ажиотажном спросе, росте цен в отдельных регионах и о том, что выгоду от льготной ипотеки получают прежде всего банки и застройщики. А 12 февраля 2021 года глава ЦБ прямо сказала, что рост цен практически съел эффект от снижения ипотечных ставок. Тогда же она выступила за постепенное сворачивание массовой программы, оставив возможность поддержки отдельных регионов. То есть проблема была очевидна уже пять лет назад. Это не выводы задним числом — об этом публично говорил сам регулятор. 🏗 Квартира как инвестиция вместо крыши над головой Дешёвые кредиты стимулировали не только решение жилищного вопроса, но и инвестиционный спрос. Недвижимость приобретали в том числе для перепродажи и сдачи в аренду. Возможность оформлять несколько льготных кредитов на одного заёмщика создавала дополнительные возможности для таких стратегий. По данным Счётной палаты, на конец 2023 года 114,9 тыс. человек имели два и более льготных ипотечных кредита на общую сумму 1,11 трлн рублей. Ограничение «одна льготная ипотека в одни руки» распространили на основные программы только в декабре 2023 года. Инвестиционный спрос при ограниченном предложении дополнительно подталкивал цены вверх. А удорожание покупки недвижимости повышало и порог входа на рынок аренды. Получался парадокс: государство субсидировало приобретение жилья, но одновременно поддерживало спрос, который делал недвижимость всё менее доступной для тех, кому она действительно нужна. ⚖️ Почему предупреждения не привели к более решительным действиям? Показательно, что в декабре 2023 года Набиуллина уже говорила о разнице цен между первичным и вторичным рынками в 42%. По оценке главы ЦБ, около 30 процентных пунктов этого разрыва были следствием расширения льготных программ. Конечно, ответственность за ситуацию лежит не только на Центробанке. Здесь и решения правительства, и интересы строительной отрасли, и бюджетная политика. Но снимать с регулятора ответственность за своевременную оценку кредитных рисков тоже неправильно. Главный вопрос к Эльвире Сахипзадовне: почему предупреждения о последствиях массовой льготной ипотеки не привели к более решительным действиям тогда, когда рынок ещё можно было охладить с меньшими издержками для граждан? Теперь государству приходится решать проблему доступности жилья, которую оно само же усугубляло многолетним стимулированием спроса. А расплачиваться за этот дисбаланс приходится покупателям, арендаторам и налогоплательщикам. Финансовый караульный в ТГ | в МАХ