Эльвира Набиуллина, глава ЦБ, выступая в Госдуме, в очередной раз заявила, что российская экономика перегрета и по этой причине ключевая ставка останется двузначной на протяжении всего 2027 года, а рассчитывать на существенное смягчение денежно-кредитной политики (ДКП) не стоит. Это основной тезис, к которому руководство регулятора обращается на протяжении последних лет, оправдывая необходимость жёсткой денежно-кредитной политики, блокирующей поступление денег в реальный сектор экономики. Понятие «перегрев экономики» имеет вполне определённые признаки.Если кратко, это состояние экономики, при котором темпы её роста приобретают взрывной, неконтролируемый характер и, поглощая все доступные ресурсы, создают предпосылки для последующего перехода к рецессии. Иными словами, спрос, накачанный деньгами и не обеспеченный соответствующим товарным наполнением, опережает предложение, которое способен обеспечить совокупный промышленный потенциал страны даже при полной загрузке производственных мощностей. Ни один из этих признаков в российской экономике не зафиксирован. Темпы роста ВВП в 2025 году — 1%, прогноз на 2026 год — 0,5–1%. Этого недостаточно даже для простого воспроизводства. Совсем не похоже на взрыв. Скорее, на шипение воздуха, выходящего из проколотой шины. Загрузка производственных мощностей, по данным Росстата, в 2026 году составляет: в обрабатывающих отраслях — 62%, в добывающих — 61%. Исторически средний коэффициент использования производственных мощностей в РФ — 57–62%. В аграрном секторе общая площадь неиспользуемых земель сельскохозяйственного назначения составляет 44 млн га, или 35% от общего фонда сельхозугодий. Если задействовать все эти простаивающие мощности и ресурсы, то ВВП РФ может увеличиться на 30–40% в реальном выражении. Почему же в ЦБ с завидным постоянством предлагают принять на веру не соответствующую действительности формулу о «перегреве экономики»? Речь идет о мощной экономической мотивации. В пользу такого вывода свидетельствует то обстоятельство, что совокупная прибыль российских банков увеличилась с 203 млрд руб. в 2022 году до прогнозируемых 4 трлн руб. в 2026 году. Рост — почти в 20 раз! Сравните с прибылью российской промышленности: в 2022 году — 25,9 трлн руб., в 2026 году, по прогнозам, — примерно столько же. С учётом инфляции в сопоставимых ценах это означает снижение на 20–25%. За семь месяцев 2026 года прибыль составила 13 трлн руб., сократившись на 15,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Так что если взрывной рост где-то и наблюдается, то только в банковской сфере. Он обусловлен высокой стоимостью заёмных средств, которые приносят банковскому сектору значительную прибыль, а его управленцам — многомиллионные бонусы. Отдельного внимания заслуживает и вопрос материального вознаграждения руководителей ЦБ. Истории, связанные с попытками отдельных представителей банковского руководства увеличить свои и без того немалые официальные доходы, порой оборачиваются уголовными делами. Количество подобных дел в отношении заместителей Набиуллиной можно сопоставить с аналогичными процессами, связанными с ВЭБ. А причины инфляции, которую председатель ЦБ не раз обещала обуздать с помощью высокой ключевой ставки, в том числе в заявлениях президенту РФ, заключаются не в избытке денег и давлении спроса, а в недостаточном предложении товаров и услуг. Промышленность и сельское хозяйство не работают в полную силу, используя в лучшем случае лишь часть своего потенциала. А не работают они потому, что для наращивания выпуска товаров и услуг необходимы первоначальные инвестиции и оборотные средства. По-другому в экономике не получается.Получить же эти средства в кредит под приемлемый процент, обеспечивающий хотя бы минимальную рентабельность производства, практически невозможно. Нет товаров — растут цены на то, что есть. Растут цены — ЦБ вновь заявляет о перегреве экономики и повышает ключевую ставку, делая кредиты ещё более недоступными. Так, поддерживая этот замкнутый круг, регулятор фактически убивает экономику.
- 362
- 210
- 98
- 33
- 13
- 8
- 8
- 6