Утром Европа отчиталась по розничным продажам за август, и цифра вышла бледной. В еврозоне они прибавили всего 0,1% за месяц после июльского падения на 0,6%, в ЕС получилось то же самое. Показатель отвечает на простой вопрос, тратят ли люди деньги в магазинах, а покупательский спрос составляет основу внутреннего роста. Прибавка в одну десятую процента говорит, что потребитель в лучшем случае перестал сжиматься, но до оживления тут далеко. Самая показательная строка внутри отчёта касается топлива. Продажи автомобильного топлива упали на 1,9%, то есть люди стали ездить меньше, потому что заправка слишком подорожала. Дорогая энергия, которая разогнала сентябрьскую инфляцию в еврозоне до 3,8%, бьёт по кошельку напрямую, а для региона, живущего за счёт экспорта, слабый внутренний спрос остаётся застарелой болью.Рынок, однако, смотрит в другую сторону. Доходности европейских облигаций откатились от многолетних максимумов, а в отскоке лидируют французские и итальянские бумаги. Это сняло часть напряжения, которое в понедельник утром толкало евро вниз, и в выигрыше оказались те, кто купил на просадке. Для фунта утро принесло приятный сюрприз из строительства. Индекс деловой активности в этой отрасли поднялся до 46,1 с 44,3 в августе, хотя ждали около 45. Отметка 50 отделяет рост от сокращения, и пока индекс ниже неё, отрасль сжимается. Сегодня она сжимается просто медленнее, и рынок отыграл именно эту динамику, а не сам уровень. Лучше всех выглядело коммерческое строительство, а хуже всех жильё, которому мешает дорогое заимствование. Под приятным заглавием прячется отчёт заметно мрачнее. Новые заказы падают быстрее, чем раньше, компании откладывают решения по крупным проектам и жалуются на рост издержек, занятость в отрасли сокращается каждый месяц с января 2025 года, а сроки поставок удлиняются из-за перебоев с судоходством на фоне ближневосточного конфликта. Для Банка Англии картина неудобная. Слабый спрос подсказывает осторожность, а ценовое давление не даёт расслабиться, так что любой разговор о ставке только усложняется. Во второй половине дня внимание переключится на американский рынок труда, который в пятницу уже встряхнул доллар. Выйдет недельная оценка занятости от ADP, то есть данные частной компании о найме в частном секторе, и индекс экономического оптимизма RCM/TIPP. Кроме того, выступят двое членов комитета ФРС по ставке, Мишель Боуман и Джефф Шмид. Слушать их будут с особым интересом, ведь сентябрьский отчёт оказался слабым. Прирост рабочих мест составил всего 29 000, поправки к июлю и августу убрали ещё 60 000, безработица поднялась до 4,2%, а зарплаты выросли лишь на 0,1% за месяц. Из-за этого вероятность октябрьского повышения ставки упала примерно до 20% с 70%.Сравнить сегодняшние слова с прежними позициями несложно. Боуман ранее оказывалась среди вероятных несогласных при повышении ставки, то есть её тон исторически осторожнее, чем у ястребов вроде Хаммак, Кашкари и Логан, голосовавших за ужесточение ещё в июле. Шмид же считал, что политика экономику не сдерживает, а это более жёсткая рамка. Если после слабого отчёта он сохранит такую уверенность, рынок прочтёт это как сигнал, что пауза в октябре не означает конца цикла повышений. Смягчение его тона стало бы заметной подвижкой.Я считаю, что слова Боуман и Шмида окажутся важнее ADP и RCM/TIPP, поскольку после пересмотров рынок научился относиться к таким индикаторам осторожно. Накануне протокола сентябрьского заседания, где будет видно, о чём спорили члены комитета, любая жёсткая фраза вернёт покупателей доллара, а мягкая даст евро и фунту шанс закрепить отскок.MomentumПо евро сверху работает 1.1265. Если пара проходит этот уровень и удерживается выше, первая цель лежит на 1.1286, вторая на 1.1310. Верю я в такой путь только до первой цели, потому что отскок технический, а крепкий доллар и высокие американские доходности быстро охлаждают любое движение вверх. Снизу пробойная точка 1.1235, за ней цели 1.1207 и 1.1165. Этот сценарий включается, если Шмид прозвучит