То, что сейчас происходит на мировом рынке облигаций, — это наследие экс-президента США Джо Байдена. До долгового рынка только сейчас начали доходить события 2022 года: именно тогда случился всплеск нефтяных цен и запустилась спираль инфляции, которая сейчас входит в состояние экстремума для долговых рынков развитых стран. И да, от «взмаха крыла бабочки» прошло пять лет. Мировая экономика всячески пыталась поглотить удар первого нефтяного шока. Наследие Дональда Трампа, разворошившего ближневосточное осиное гнездо, также придет с лагом. От его деяний мир содрогнется через три-пять лет. Но уже сейчас видны первые толчки грядущего землетрясения. На правой диаграмме сверху — реакция потребительского рынка США на блокаду Ормуза. Flexible CPI, рассчитываемый по волатильным товарам — энергоносителям (бензин), продуктам питания, — взметнулся на дикие 22,4%, достигнув пика правления Джо Байдена. Конечно, Sticky CPI, включающий аренду, страховку, рестораны, пока еще не отреагировал, но это дело времени. Говоря проще: сейчас долговой рынок пожинает плоды правления предыдущего президента США, устроившего заварушку в Европе. Но этот кризис не рассосется сам собою. Инфляция не пойдет вниз из-за того, что фьючерсные цены на нефть снизились (левый график). Инфляция в ближайшие месяцы и годы будет только раскручиваться, и политика ФРС (ястребиная, голубиная) никак не повлияет на это. Обесценение доллара носит абсолютно немонетарный характер. Белый дом прилагает огромные усилия (военные, организационные, манипулятивные), чтобы удержать этот показатель в узде. Но очевидно, что уже поздно. Инфляционный кризис доллара только-только запускается. А рука об руку с ним идет и долговой кризис. Первая на выход из чата — Япония. В спину ей дышит Франция и Италия. И да, Штаты не отсидятся на "большом острове" — долговой кризис смоет всех у кого долг больше годового ВВП.