Рынок жилья потерял половину объема. В III квартале 2026 года в Московском регионе зарегистрировано 1,26 млн кв. м по ДДУ — минимум с 2018 года. В III квартале 2023-го было 2,45 млн. За девять месяцев 2026-го — 3,49 млн кв. м против 4,50 млн годом ранее, минус 22%. Чтобы повторить результат 2025 года, в IV квартале нужно зарегистрировать 3,2 млн кв. м. Абсолютный рекорд для любого квартала — 2,77 млн (IV кв. 2020). Арифметика закрыта. География провала объясняется через цены. Средняя цена «квадрата» в Москве — 562 900 руб., в Подмосковье — 219 500 руб. Разрыв вырос с 2,26× в 2021-м до 2,56× сегодня. Пока работала льготная ипотека, покупатель дотягивался до московского ценника за счет субсидированного платежа — отсюда рост доли столицы и Новой Москвы в 2021–2023 годах. Рычага больше нет. Старая Москва просела на 28% год к году, Новая Москва — на 46%. Московская область стоит на месте: ее доля в квартальном объеме выросла с 30–32% до 44%. Дешевый метр держится там, где он доступен без ипотечного допинга. Новые старты IV квартала — МИГ, «Гала», «Верн», перезапуски «Даниловского», «Правды» и скандального «Демидова» — увеличат предложение, но не платежеспособный спрос. Девелоперы выводят проекты, чтобы зафиксировать эскроу-поступления и обслуживать проектное финансирование — очереди из покупателей за дверью нет. Рост доли Москвы в IV квартале, если он случится, станет статистическим артефактом новых стартов. Рынок не восстанавливается — он перераспределяется в сторону того ценового сегмента, который не требует льготного костыля.