Оборот на восток Внешняя торговля набирает объемы, но теряет качество. Внешнеторговый оборот России за январь–август вырос на 13,8%, до $505,5 млрд. Экспорт увеличился на 14,2%, до $304,2 млрд. Импорт — на 13,1%, до $201,3 млрд. На первый взгляд — прекрасная картина: страна больше продаёт, больше покупает, профицит растёт. «Санкции нам только на пользу» ❓ Не спешите с выводами. 📊Структура баланса совсем не оптимистичная. Россия продаёт сырьё, а покупает оборудование В российском экспорте 56,1% занимают минеральные продукты. А вот импорт почти наполовину (48,5%) — машины, оборудование и другие технические товары. То есть Россия отправляет за бугор нефть, газ, металлы, уголь, бокситы, калийные соли и т.п. А покупает оборудование, транспорт, комплектующие, электронику и товары, которые нужны для поддержания промышленности. 🌏На страны Азии приходится уже 75,5% внешнеторгового оборота России. За год торговля с ними выросла на 18,1%. У 🇪🇺Европы осталось 17,5%. При этом в нынешнем году товарооборот даже несколько (+4%). А вот с 🇺🇸США, несмотря на иногда оптимистичную риторику, снизился почти на 5%. В общем это 3,6 оборота. Африка занимает 3,4%, рост — всего 1,5%. Положительное сальдо внешней торговли за восемь месяцев достигло примерно $102,9 млрд против около $88–89 млрд годом ранее. Для курса рубля это потенциально хорошая новость: экспорт создаёт валютную выручку, а профицит увеличивает предложение иностранной валюты. Но есть детали. Во-первых, речь идёт о стоимостных показателях в долларах, а не обязательно о росте физических объёмов. Если нефть, газ или другое сырьё дорожают, экспорт в долларовом выражении может увеличиваться даже без сопоставимого роста поставок. Во-вторых, вся экспортная выручка не обязательно сразу попадает на российский валютный рынок. Часть денег остаётся за пределами страны, используется для расчётов с иностранными поставщиками, оплаты логистики, оборудования и внешних обязательств. В-третьих, торговый профицит не равен автоматически крепкому рублю. На курс влияет не только то, сколько страна заработала, но и сколько валюты экспортёры реально продают, сколько покупают импортёры и сколько выбирает государство. А Минфин сейчас, напомним, покупает валюту и золото примерно на 12,7 млрд рублей в день. Почему растёт импорт? Прибавка в 13,1% не менее важная часть этой истории. С одной стороны, это хороший сигнал: российская экономика сохраняет спрос на оборудование и комплектующие, производство продолжает инвестировать, а бизнес пытается обновлять мощности. С другой — значительная часть импорта нужна не развития и даже не для потребительского изобилия, а для поддержания работы уже существующей системы. Импорт оборудования означает, что промышленность не может полностью закрыть потребности внутри страны. Импорт автомобилей, электроники, компонентов и машин показывает: «импортозамещение» пока не отменило необходимость покупать сложные товары за рубежом. Просто теперь они часто приходят длиннее, дороже и с дополнительным маршрутом через страны, где раньше о российской внешней торговле знали студенты профильных факультетов. Азия спасает — зависимость растёт Переориентация на Азию позволила сохранить экспорт и импорт. Но зависимость от нескольких крупных партнёров стала значительно выше. Чем больше торговли сосредоточено в одном направлении, тем сильнее Россия зависит от: условий расчётов в юанях (и готовности банков проводить трансграничные платежи), скидок, в том числе прямо навязанных крупными покупателями. Наконец, логистики и собственно спроса. 🐲37% всего товарооборота России и почти половина от азиатского направления это один лишь только Китай. Российский импорт из КНР — около $84,7 млрд, экспорт в Китай — $100,4 млрд. Констатируем: модель «продаём всем» окончательно сменилась конструкцией «продаём тем, кто готов покупать». С оговоркой — условия в основном определяют они. Это уже не просто разворот на Восток. Это заметная зависимость от одного крупнейшего покупателя сырья и поставщика оборудования. ❗️Интересно сравнить географию внешнеторгового оборота с 2021 годом. Тогда США занимали около 4,4% российского оборота, изменения не очень и радикальные. А вот на Евросоюз 5 лет назад приходилось 35,9%, то есть более чем вдвое больше, чем сейчас. Китай, напротив, вырос более чем двукратно – в 2021-м он обеспечивал 18% всей внешней торговли России. За несколько Европа из главного торгового направления превратилась в остаточный рынок, а вот Китай из крупнейшего отдельного партнёра превратился в центральный узел всей внешней торговли России. 💵Хороший расклад для рубля тут только на первый взгляд. В долгосрочной перспективе важнее именно качество внешней торговли. 📉Которое падает. Если рост обеспечивается преимущественно сырьевым экспортом, а импорт — закупками оборудования и технологических компонентов, то страна сохраняет внешнеторговый профицит, но не избавляется от структурной зависимости. Более того, сильный рубль способен уменьшить рублёвые доходы экспортёров и бюджета. Продали нефть за доллары, обменяли их по более низкому курсу — рублей получилось меньше. Для потребителя приятно, для бюджета не всегда. Поэтому государству нужен не максимально сильный рубль, а достаточно крепкий, чтобы сдерживать импортную инфляцию, но не настолько крепкий, чтобы экспортёры начали грустно смотреть на бюджетное правило. Да, оборот растёт. А вот растёт ли вместе с ним экономическая самостоятельность — вопрос риторический. Финансовый караульный в ТГ | в МАХ
- 1