Германия начала подготовку к продаже бывшей дочерней компании "Газпрома

Темы. Главное (ГлавМедиа)@glavmedia Армия и СВО6 октября 2026, 04:16

Германия готовит продажу SEFE — бывшей дочерней компании «Газпрома» Gazprom Germania, принудительно переданной государству в 2022 году. 2 октября 2026 года Минэкономики подтвердило Reuters отбор консультантов. По данным Börsen-Zeitung, юридический мандат планируется выдать до 1 ноября, инвестиционные банки подают заявки государственному KfW. Издание оценивает компанию примерно в €6 млрд. Берлин рассматривает прямую продажу инвестору и выход на биржу. На продажу готовят крупнейшего, по сообщению Reuters, импортёра газа в Германию, распоряжаться которым теперь может немецкое государство. Право продажи возникло вследствие прекращения прежнего участия. В ноябре 2022 года Минэкономики ФРГ распорядилось уменьшить уставный капитал SEFE до нуля. Прежний владелец лишился доли, государственный холдинг SEEHG внёс €225,6 млн нового капитала и получил компанию целиком. Министерство обосновало вмешательство риском банкротства компании и перебоев газоснабжения после остановки российских поставок. Пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков ещё 1 апреля 2022 года называл планы национализации неприемлемыми и считал их исполнение нарушением международного права. Германия предусмотрела компенсацию по рыночной стоимости прежней доли. В ноябре 2022 года её размер ещё определялся. Право на такую компенсацию относится к утраченному владению, право на выручку от продажи нового пакета принадлежит его нынешнему собственнику. Государственное участие затем потребовало дополнительного финансирования. В декабре 2022 года Еврокомиссия разрешила превратить €6,3 млрд требований KfW в капитал SEFE. Так бюджет принял риск, связанный с будущей стоимостью газового бизнеса. По данным Reuters от 2 октября 2026 года, компания вернула почти €1 млрд помощи. Финансовый результат государства зависит от дальнейших поступлений и стоимости сохраняемой доли. Цену продажи определит согласованная сделка. Покупателю достанутся права на доходы от действующих объектов. В группе SEFE находятся операторы примерно 4200 км газопроводов и около четверти немецких мощностей хранения газа. Полный контроль над транспортным холдингом WIGA группа приобрела в 2024 году, уже после национализации. Инфраструктура приносит плату за предоставление мощностей и требует постоянных вложений. Планы привлечь до €2 млрд нового капитала предполагают финансировать её дальнейшее развитие, поэтому условия приватизации определят и инвестиционные возможности SEFE. Денежная потребность прослеживается в отчётности за 2025 год. Операционная деятельность сопровождалась чистым оттоком €189 млн. Снижение денежного потока компания объясняет авансами за будущие поставки и изменениями оборотного капитала. Расходы на основные и нематериальные активы составили ещё €301 млн. Закупки и развитие инфраструктуры требуют денег до получения соответствующих доходов. Поэтому размер взноса инвестора непосредственно влияет на способность SEFE оплачивать проекты, подготовленные к периоду частного владения. При продаже существующих долей деньги получает государственный собственник. При выпуске новых долей средства поступают SEFE, а процент государства уменьшается. При условной стоимости собственного капитала до сделки €6 млрд привлечение €2 млрд через новые доли даст инвесторам 25% увеличенного капитала: 2 из €8 млрд. У государства останется 75%. Расчёт предполагает одинаковую цену долей и отсутствие других операций. Состав опубликованной оценки €6 млрд пока требует уточнения, поэтому это сценарий распределения прав. Еврокомиссия требует уменьшить немецкое участие максимум до 25% плюс 1 акция к концу 2028 года. В рассмотренном сценарии после привлечения €2 млрд Берлину понадобится передать инвесторам ещё примерно половину капитала компании либо дополнительно уменьшить свою долю новым выпуском. При неизменной цене дополнительная продажа 50% принесла бы государственному холдингу около €4 млрд. Привлечённые первым выпуском €2 млрд остались бы у SEFE для финансирования бизнеса. 𝐄𝐊𝐎𝐍𝐎𝐌𝐈𝐒𝐓𝐈𝐊𝐀