👍👍👍👍👍👍👍👍Заблокированные активы: долгосрочная инвестиция в никуда? Заместитель генерального директора по развитию ФГ «Финам» Дмитрий Леснов в авторской колонке специально для «Суверенной экономики»: Банк России подтвердил, что тема заблокированных активов остается в фокусе внимания на ближайшие годы. Сигнал правильный, но важно понимать реальное положение дел, а не питать напрасных надежд на быстрое решение. Сегодня единственный рабочий механизм, доступный широкому кругу инвесторов, — это продажа заблокированных бумаг через специальные торги, организованные Московской биржей. Но здесь есть важное ограничение: воспользоваться им могут только те, чьи бумаги хранятся в расчетном депозитарии Мосбиржи — НРД. А вот инвесторы, чьи активы находятся в депозитарии СПБ Биржи, СПБ Банке, такой возможности не имеют — их бумаги к этим торгам просто не допускаются. Получается, что значительная часть держателей заблокированных активов оказывается за рамками этого механизма и вынуждена ждать других решений. Даже те, кто формально может воспользоваться механизмом, сталкиваются с еще более серьезной проблемой — ценой. Сделки проходят с отклонением от рыночных котировок на 60–80% по сравнению, например, с американскими биржами. Добавим налоговую нагрузку: покупатель, которым может быть только квалифицированный инвестор, платит налог на материальную выгоду с разницы между ценой актива за рубежом и ценой покупки на Мосбирже. В итоге реальных сделок почти не происходит. Многие инвесторы воспринимают замороженные активы как вечные вложения — с призрачной надеждой, что разблокировать их смогут разве что наследники. О восстановлении прав в полном смысле — свободном распоряжении активами или их продаже по справедливой цене — говорить не приходится. Наиболее реалистичный сценарий сегодня — получение индивидуальных лицензий на разблокировку через иностранных юристов. Но этот путь доступен немногим: он требует значительных затрат и определенных условий — вида на жительство, счета в европейской юрисдикции. На 2027–2029 годы прорыва пока не просматривается. Ситуация напоминает обмен заложниками: чем больше активов остается заблокированными с обеих сторон, тем выигрышнее позиция каждой стороны на будущих переговорах. Одностороннее освобождение активов выглядит контрпродуктивным для всех участников и вряд ли произойдет. Нельзя игнорировать и долгосрочные последствия для рынка. Блокировка подорвала доверие частных инвесторов. Люди, столкнувшиеся с заморозкой акций и фондов, стали куда осторожнее. Страх повторения ситуации сдерживает готовность вкладывать крупные суммы надолго и мешает притоку новых участников. Стоит помнить и о масштабе выбывшего из оборота капитала — это огромные средства, не работающие в экономике. Даже если все активы гипотетически разморозят одновременно, многие предпочтут вывести средства и надолго дистанцироваться от рынка. Восстановление доверия — процесс куда более долгий, чем техническое решение вопроса блокировки, и именно это должно стать приоритетом регулятора на годы вперед. #АвторскаяКолонка Подписывайтесь на Суверенку в MAX.
- 6