"Небрехня" о том, почему нулевая инфляция и замедление денежной массы обманчивы: Недельный индекс потребительских цен ушел в минус на 0,04% к 2 ноября. И весь этот «успех» сделал один компонент: бензин упал на 2,04% при весе в потребительской корзине всего 4,51%. Очищенная инфляция без волатильных позиций — +0,01%. Ноль, проще говоря. Параллельно происходит кое-что поважнее. Широкая денежная масса М2Х замедлилась до 9,9% г/г — впервые с августа 2021 года опустилась ниже 10%. В 2022–2024 годах показатель держался в среднем на уровне 14,9%. Темп создания новых денег в экономике заметно просел. В абсолюте М2Х достигла 151,3 трлн руб., рублевый агрегат М2 — 138,2 трлн руб. при росте 12,1% г/г, что вплотную к верхней границе прогноза ЦБ. Причина замедления — бюджетная сдержанность осенью. Государство временно тратит меньше. К концу года госрасходы неизбежно вырастут, и агрегаты снова пойдут вверх. Чтобы торможение закрепилось, нужно замедление корпоративного кредита — его пока нет. Устойчивая инфляция 5–6% — пауза по ставке. Уйдет в диапазон 6–7% — повышение неизбежно. Бензин временно маскирует реальную картину, а вот молочные полки — нет. Например, сыр прибавляет до 0,42% в неделю, молоко — 0,37%, куриные яйца стабильно дают +1,3–2,5% каждую неделю без исключений. Добавьте октябрьскую индексацию тарифов ЖКХ — водоотведение +17,13%, отопление в (+12,65%, электроэнергия +12,00% — и картина проясняется: разовый шок от коммуналки уже отыгран, но структурное давление на цены никуда не делось. Первые дезинфляционные сигналы есть. Но радоваться рано. @ejdailyru
- 63
- 26
- 20
- 10
- 5
- 2
- 1
- 1