Структура торговли также показательна - профицит с США сократился на 23,4 процента, тогда как дефицит с Китаем расширился на 32,5 процента. Это означает, что японский экспорт, даже поддерживаемый спросом на полупроводники и оборудование для искусственного интеллекта, не компенсирует растущую стоимость энергетического импорта и ухудшение условий торговли с ключевыми партнёрами. Для иены это создаёт устойчивый структурный встречный ветер, требуется постоянный приток иностранного капитала для финансирования дефицита, что поддерживает спрос на доллары и ограничивает потенциал укрепления иены даже в периоды ястребиных сигналов от центрального банка. Глава Банка Японии Уэда на прошлой неделе заявил, что базовая инфляция «уже примерно около двух процентов», и подчеркнул: «мы не можем допустить её дальнейшего ускорения». Эта формулировка сигнализирует о принципиальном изменении приоритета, который смещается с поддержки экономики через стимулирование на предотвращение перегрева. Также Уэда отметил, что при определении сроков и темпов повышения ставки регулятор будет учитывать ситуацию на Ближнем Востоке, динамику спроса, связанного с искусственным интеллектом, и валютные курсы. Рынок предполагает, что октябрьское заседание, скорее всего, завершится сохранением ставки на уровне 1,25 процента, а декабрьское повышение до 1,50 процента рассматривается как базовый сценарий. Чистая длинная позиция по иене сократилась до 3,97 млрд., расчетная цена уходит вверх от долгосрочной средней.