🐈⬛ «Я сам разберусь в отчётности, там же всего 80 страниц» Через что проходит инвестор, чтобы самостоятельно разобраться в отчетности и выбрать бумаги в портфель? Разбираемся вместе на примере облигационных выпусков! ❓ Что проверять по одному эмитенту? ➡️ Долговая нагрузка Сколько компания должна по сравнению с тем, сколько зарабатывает. Если долг больше трех годовых прибылей — уже тесно. Больше четырех — разбираемся, откуда он взялся и чем компания собирается его отдавать. ➡️ Покрытие процентов Хватает ли прибыли, чтобы платить проценты по долгу. Звучит банально, но при ставке 14% это главная проверка: компания может показывать прибыль и при этом отдавать почти всю ее банкам. ➡️ График погашений Когда у компании наступают крупные выплаты и откуда она возьмет на них деньги. Чаще всего проблемы начинаются именно тут: бизнес работает нормально, а в нужный месяц рефинансироваться не получается. ➡️ Свободный денежный поток Остаются ли у компании живые деньги после всех расходов. Если несколько лет подряд не остаются — она тратит больше, чем зарабатывает, и разницу занимает. И долго так продолжаться не может. ➡️ Условия выпуска Самое скучное место и самое дорогое. Там прописана дата оферты — день, когда эмитент может назначить новый купон. Купон мог быть 16%, а стал 0,01%. Все по закону, а доход исчез — если вы не успели предъявить бумагу к выкупу. ➡️ Ликвидность Насколько легко бумагу продать. Если сделок по выпуску почти нет, выйти раньше срока получится только с дисконтом — покупателя придется уговаривать ценой. ➕ Теперь рассчитаем время на анализ Разбор одного эмитента при наличии навыка займет один вечер для опытного инвестора. Если навыка нет, то стоит заложить оба выходных. В диверсифицированном облигационном портфеле выпусков, зачастую, больше десяти. Считаем: 10 эмитентов × 3 часа = 30 часов на первичный разбор. И это разовая часть. Отчетность компаний выходит каждый квартал, оферты приближаются, а новые размещения выходят каждую неделю. На поддержание уходит еще часов десять ежемесячно. Отслеживание становится не разовым проектом, а постоянной работой. 👀 Какое есть решение? Переложить эту работу на тех, для кого она действительно является основной. Аналитики IF+ ведут два облигационных портфеля и проходят по всем шести пунктам за вас — а участникам Подписки показывают не только итоговый состав, но и логику: почему добавили выпуск, какие риски приняли и что отслеживают дальше. Например, вот что прошло в портфелях на этой неделе: Консервативный облигационный портфель. Пересмотрели стратегию: сократили длинные рублевые бумаги, усилили защиту от валютных рисков. Добавили долларовые облигации с максимальным кредитным рейтингом под 9,22% годовых в валюте. Увеличили долю инструментов денежного рынка с доходностью около 14% годовых. Агрессивный облигационный портфель. Нарастили позицию в высокодоходных корпоративных облигациях с доходностью к погашению около 28% годовых. Горизонт короткий, до апреля 2027 года — премию берем на отрезке, который поддается прогнозу. Получить доступ к портфелям с оценкой эмитентов, которую провела команда профессиональных рыночных аналитиков вы можете прямо сейчас. Узнайте подробности по ссылке ниже! ➡️ ПОДРОБНЕЕ ПРО ПОДПИСКУ IF+
- 3
- 2
- 2
- 1
- 1