Госдолг России превысит 20% ВВП уже в 2027 году К концу 2029 года государственный долг может вырасти почти вдвое, до 68 трлн руб., а расходы на его обслуживание продолжат увеличиваться. Российские власти пересматривают подход к ограничению государственного долга на фоне растущего дефицита федерального бюджета. Согласно проекту бюджета на 2027–2029 годы, уже в следующем году госдолг превысит 20% ВВП — уровень, который ранее Минфин рассматривал в качестве одного из ключевых ориентиров бюджетной устойчивости. К концу 2029 года показатель достигнет 24,1% ВВП, следует из оценок аналитических институтов. На это обратила внимание «Независимая газета». Минфин объявил о планах с 18 ноября предложить инвесторам дополнительные объемы четырех выпусков облигаций федерального займа (ОФЗ) с постоянным купонным доходом совокупным номиналом до 800 млрд руб. Также предусмотрен новый выпуск инфляционных ОФЗ с индексируемым номиналом на 250 млрд руб. Первоначально максимальный объем размещения ОФЗ в 2026 году составлял 6,47 трлн руб. по номиналу, тогда как плановый объем внутренних заимствований был установлен на уровне 5,51 трлн руб. Увеличение заимствований становится частью более долгосрочного изменения бюджетной политики. Еще в декабре 2025 года министр финансов Антон Силуанов называл низкий уровень государственного долга преимуществом российской экономики. Власти исходили из необходимости удерживать его отношение к ВВП в пределах 20% как минимум до 2030 года. Теперь этот ориентир фактически пересматривается. Как отмечается в заключении Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН на проект бюджета, объем государственных заимствований в ближайшие три года существенно увеличен по сравнению с параметрами, утвержденными годом ранее. В 2027 году чистый объем внутренних заимствований запланирован на уровне 6,1 трлн руб. против 3,8 трлн руб. в предыдущей версии бюджета. На 2028 год показатель повышен с 4,6 трлн до 5,85 трлн руб. Это позволит финансировать ежегодный дефицит федерального бюджета в размере 5,1–5,4 трлн руб., тогда как ранее на 2027–2028 годы предусматривался дефицит в пределах 3,2–3,5 трлн руб. Одновременно увеличивается долговая нагрузка. Согласно новым бюджетным параметрам, отношение госдолга к ВВП составит 21,7% в 2027 году, 23,2% в 2028 году и 24,1% в 2029 году. В бюджете на 2026–2028 годы показатель на конец 2028 года оценивался в 19,5%. По расчетам Института экономической политики им. Е. Т. Гайдара, совокупный государственный долг увеличится с 35,1 трлн руб., или 16,4% ВВП, на начало 2026 года до 68 трлн руб. к концу 2029 года. Основным источником финансирования дефицита останутся внутренние заимствования. Основной риск связан не столько с величиной долга, сколько со стоимостью его обслуживания. В условиях высоких процентных ставок увеличение заимствований приводит к закреплению дорогого долга на длительный период. Дополнительным ограничением для бюджетной политики становится замедление экономического роста. При этом возможности стимулирования экономики со стороны денежно-кредитной политики могут оказаться более ограниченными, чем предполагалось ранее. В октябре Банк России повысил прогноз средней ключевой ставки на 2027 год с 10,5–12,5 до 12,5–13,5%, а на 2028 год — с 8–9 до 9–10%. Одновременно прогноз роста ВВП на 2027 год был снижен с 1,5–2,5 до 1–2%. Параметры нового бюджета предполагают усиление налоговой нагрузки на бизнес и население при сдержанном росте государственных расходов. В таких условиях задача стимулирования экономической активности в значительной степени переносится на Банк России. Однако сохранение сравнительно жесткой денежно-кредитной политики может ограничить возможности для ускорения роста. Слабая динамика экономики, в свою очередь, создает риски для налоговых поступлений и повышает зависимость бюджета от новых заимствований.
- 56
- 49
- 40
- 15
- 11
- 11
- 11
- 6
- 4
- 2