Минфин России готовит бюджет 2027 года с дефицитом около 2% ВВП, о котором президент Владимир Путин сообщил 17 сентября. Эксперты перевели эту оценку в 4,8 трлн рублей по прогнозу номинального ВВП Минэкономразвития. Источник также приводит прогноз Сбера на 6,9 трлн. Расхождение касается будущей потребности казны в деньгах. Окончательный результат будет зависеть от исполнения расходов и поступлений, которые еще только закладываются в бюджет. В 2025 году вместо предусмотренных 1,173 трлн рублей дефицит составил около 5,6 трлн по оценке Минфина. Ведомство связало снижение нефтегазовых доходов с падением нефтяных цен. В 2026 году запланированные 3,786 трлн были превышены по итогам января–августа, когда ведомство учло 5,795 трлн. Часть расходов министерство объясняет авансированием контрактов. Деньги перечислены до исполнения работ, поэтому накопленный результат нельзя механически растянуть на оставшиеся месяцы. Текущие поступления также зависят от уже произошедших событий. Нефтегазовые доходы за 8 месяцев уменьшились на 16,7%, до 5,019 трлн рублей. Минфин указал на крепкий рубль и нефтяные цены конца 2025 — начала 2026 года, учитываемые при уплате налога на дополнительный доход. Ненефтегазовые поступления выросли на 18,1%, однако всех доходов не хватило для покрытия расходов. Позднейшее подорожание нефти поддерживает следующие платежи, сохраняя зависимость результата от курса и сроков начисления налогов. Главный расходный приоритет министр финансов Антон Силуанов 21 сентября сформулировал как «задачу обороны, фронта». В июне Bloomberg сообщал об обсуждении дополнительных военных расходов на 4–5 трлн рублей сверх плана около 12,9 трлн, ссылаясь на осведомленных собеседников. Опубликованной разбивки исполнения этой прибавки сообщение не содержало. Сам Силуанов в сентябре признал появление дополнительных потребностей и ожидает дефицит 2026 года примерно в 3% ВВП. Свободный резерв казны измеряется ликвидной частью Фонда национального благосостояния, находящейся на счетах ЦБ. На 1 сентября она составляла около 4 трлн рублей. Силуанов рассчитывает довести ее до 5 трлн к концу года за счет нефтяных поступлений. Это условный прогноз, связанный с ценами энергоресурсов. Общий объем ФНБ включает инвестиционные активы и не равен сумме, которую можно немедленно направить на оплату дефицита. Сохранение фонда требует отдельного источника для текущих недостающих денег. Правительство выбрало расширение заимствований. Силуанов сообщил, что их объем в 2026 году превысит первоначальные 5,5 трлн рублей. Закон от 26 июня уже разрешил правительству превышать установленную программу внутренних займов и верхнюю границу внутреннего долга в текущем году. Минфин получает возможность продолжать размещения сверх исходного плана. Дополнительное долговое финансирование позволяет исполнять бюджет, одновременно создавая обязательства по обслуживанию займов. Условия новых займов уже известны по состоявшимся сделкам. На аукционе 16 сентября Минфин разместил облигации федерального займа выпуска 26252 на 116,742 млрд рублей по номиналу со средневзвешенной доходностью 16,3%. Погашение назначено на октябрь 2033 года. Выпуск имеет постоянный купон — процентный платеж — 12,5% годовых. Размещение прошло ниже номинала, что повышает доходность покупателя. При погашении Минфин должен вернуть полный номинал независимо от полученной при продаже суммы. ЦБ сохраняет ставку 14% и предупреждает, что более высокий структурный первичный дефицит может потребовать более жесткой денежной политики. Для Минфина это ограничивает надежду быстро удешевить новые займы. По уже размещенному выпуску 26252 бюджет 2027 года должен платить установленный купон независимо от следующего решения ЦБ. Удержание объявленного дефицита потребует обеспечить доходами и текущие приоритеты правительства, и обслуживание долга, привлеченного для их исполнения. Минфин принимает эти обязательства до утверждения окончательных параметров следующей трехлетки. ///ПолитДоклад
- 3