Мосбиржа планирует запустить торги кредитными дефолтными свопами до конца года

Небрехня @nebrexnya Финансы и криптовалюты28 октября 2026, 08:46

Московская биржа дожмет запуск кредитных дефолтных свопов до конца 2026 года — после нескольких переносов сроков. Тестирование идет с лета, интерес участников площадка характеризует как высокий. Для российского долгового рынка это уже не украшение — CDS служит индустриальным стандартом ценообразования кредитного риска, которого здесь де-факто не существовало. Механика первого этапа намеренно консервативна. Около десяти эмитентов с рейтингом не ниже АА+ — фактически голубые фишки с минимальной вероятностью дефолта. Центральным контрагентом выступит Национальный клиринговый центр: он снимает контрагентский риск с участников. Стоимость защиты складывается из двух компонентов — фиксированный купон 1% годовых плюс разовая премия, откалиброванная под конкретный кредитный риск эмитента. Рынок впервые получит механизм, который публично будет прайсить вероятность того, что крупнейший российский заемщик не расплатится по долгам. Парадокс налицо. Самый острый спрос на CDS возникает там, где рейтинги уже не АА+. Запуск на «безопасных» эмитентах — баловство, а не рабочий инструмент хеджирования. Реальная ценность появится, когда список расширится вниз по кредитному качеству: тогда держатели корпоративных облигаций второго эшелона смогут застраховать позицию, а спекулянты — поставить против конкретного эмитента без продажи бумаги. НКЦ в роли центрального контрагента при этом аккумулирует системный риск на себя — и это уже вопрос к достаточности его капитала в стрессовом сценарии. А вот его вероятность по версии рынка было бы вдвойне интересно узнать. @nebrexnya