Октябрь принес Банку России приятную цифру: россияне ждут за следующие 12 месяцев роста цен на 13,2% вместо сентябрьских 14,2%. Опрос «инФОМ» проводился с 5 по 15 октября. Снижение на 1 пункт радует регулятора, пытающегося вернуть инфляцию к 4%. Правда, даже после улучшения настроений ожидаемая инфляция превышает эту цель на 9,2 пункта. Ценовой страх ослаб, но исчезать он не собирается. Беспокойство потребителей дорого обходится экономике. Ожидая подорожания, покупатель спешит за товаром, а поставщик заранее переписывает договор. Банк России учитывает этот эффект при выборе ставки. При этом медианная оценка опроса описывает представления людей. Она не равна будущему темпу роста цен и не указывает, сколько товаров граждане действительно купят. Почву для октябрьского облегчения дала повседневная статистика. Оценка инфляции, замеченной самими гражданами, снизилась с 15,1 до 14,5%. Росстат зарегистрировал с 13 по 19 октября прирост цен на 0,05% после 0,11% неделей ранее. Это заметное недельное торможение. Но на 19 октября цены успели подняться на 1,06% за месяц и на 6,15% с начала года. Годовой темп Минэкономразвитие оценило в 7,15%. В неделю с 29 сентября по 5 октября цены выросли на 0,96%, в том числе на 0,75 п.п. из-за повышения тарифов ЖКХ, по оценке Минэкономразвития. Неделя пересекает границу месяцев, поэтому складывать ее процент с последующими неделями, выдавая результат за октябрь, было бы ошибкой. За внешне стройной последовательностью скрывается неудобная деталь. Население стало спокойнее оценивать инфляцию через 12 месяцев, но ожидания через 5 лет выросли сразу на 1,5 процентного пункта, с 10,7 до 12,2%. Для производства, которое окупает оборудование несколько лет, долгий горизонт важнее удачной недели. Даже при скором удешевлении кредитов предприниматель будет считать, что затраты на труд и материалы могут расти годами. По-разному ощущают цены и сами домохозяйства. Среди участников опроса со сбережениями ожидания упали до 11,6%, без сбережений — до 14,6%. Разница составляет 3 пункта, хотя обе группы стали менее тревожными. Причины различия одним наличием накоплений не объяснить. Но для денежно-кредитной политики оно существенно: высокая настороженность части покупателей способна поддерживать спрос на немедленные закупки даже при снижении общего показателя. Планы компаний добавляют осторожности. В октябрьском мониторинге ЦБ средний ожидаемый рост отпускных цен предприятий на следующие 3 месяца составил 6,4% в пересчете на год против 6,6% в сентябре. Баланс ответов о повышении цен опустился до 21 пункта, оставаясь выше уровня II квартала. У производителей собственная арифметика: коммунальные счета, закупки и фонд оплаты труда. Потребительские ожидания должны изменить реальные заказы и ценники, чтобы повлиять на инфляцию. И профессиональные прогнозы пока портят впечатление от октябрьской статистики. В октябрьском опросе Банка России аналитики повысили прогноз инфляции к концу 2026 года с 6,6 до 7,1%, к концу 2027-го — с 4,6 до 5%. Ставка после сентябрьского заседания сохранялась на уровне 14% годовых. Тогда ЦБ оценивал устойчивое ценовое давление в 5–6% годовых и предупреждал о проинфляционных рисках. Поэтому для российского бизнеса октябрьское снижение ожиданий — помощь, которой пока нельзя оплачивать инвестиционный бюджет. Если предприятие рассчитывает доходность проекта только при быстром удешевлении кредита, оно делает ставку на решение Центробанка, которого из приведенных цифр логически не следует. Граждане за один месяц снизили оценку ближайшего подорожания, одновременно повысив тревогу за 5 лет. В этих двух ответах и заключена причина, по которой Банку России рано принимать облегчение за победу. @ex_trakt
- 2
- 1
- 1