🛡 Размещение Софтлайн: 20% на 3 года от разработчика ПО Один из крупнейших разработчиков ПО в России вновь выходит на рынок облигаций. Сегодня разберем сразу два выпуска Софтлайна, и выясним, насколько интересны эти бумаги в текущей рыночной ситуации. Параметры: ➖ рейтинг эмитента: A-(RU) от АКРА, ruA- от Эксперт РА ➖ сбор заявок: с 11:00 до 15:00 мск 13 октября ➖ оферта/амортизация: нет ➖ объем: не менее 3 млрд руб. ✅ Фикс 002Р-03: ➖ номинал: ₽1000 (100%) ➖ купон: ежемесячный, до 18,5% (YTM до 20,15%) ➖ срок: 3,2 года (1161 день) ➖ доступно: всем ✅ Флоатер 002Р-04 : ➖ номинал: ₽1000 (100%) ➖ купон: ежемесячный, до КС+4,5% ➖ срок: 3,2 года (1161 день) ➖ доступно: только квалам ❓ О компании Бизнес компании мы уже не раз разбирали на канале. Напомним, что Софтлайн занимается разработкой ПО, развитием искусственного интеллекта, производством высокотехнологичного оборудования, кибербезопасностью, а также реализацией комплексных IT-проектов. Весной этого года Эксперт РА повысил рейтинг эмитента до А- со стабильным прогнозом, АКРА присвоило аналогичный. Агентства отмечали устойчивое развитие бизнеса, рост масштабов деятельности и улучшение финансовых показателей на фоне трансформации бизнес-модели. В начале года Софтлайн погасила выпуск облигаций на 6 млрд руб. и успешно разместила новый на 6,6 млрд руб. с переподпиской. 💰 Что с деньгами По итогам первого полугодия 2026 результаты следующие: ➖ оборот: 53,1 млрд руб. (+15% г/г) ➖ валовая прибыль: 11,5 млрд руб. (+16% г/г) ➖ скорр. EBITDA: 4,4 млрд руб. (+27% г/г) ➖ чистая прибыль: 892 млн руб. (против убытка в 88 млн руб. годом ранее) Из позитивного можно отметить, что рост EBITDA опережает рост оборота. Это говорит о повышении эффективности бизнес-модели. По итогам года Софтлайн планирует увеличить оборот до 145–155 млрд руб., валовую прибыль — до 30–35 млрд руб., а скорр. EBITDA до 9–9,5 млрд руб. Соотношение Чистый долг/EBITDA сейчас находится в районе 3,3х. Но по итогам 2026 года компания планирует снизить этот показатель до уровня не более 2х. Мнение IF Bonds: На наш взгляд, компания хоть и испытывает на себе эффект высокой ставки, пока это не доставляет больших проблем. Напротив, растущий бизнес, повышение рентабельности и дочка ВЭБ.РФ в составе акционеров внушают определенную уверенность в будущем Софтлайн. Поэтому мы считаем данное размещение одним из наиболее интересных в данном кредитном рейтинге. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. @IF_Bonds
- 44
- 34
- 9