Сильный ISM услуг — это хорошая новость для экономики, но плохая для перспектив смягчения политики. Чем дольше сектор услуг демонстрирует такую динамику, тем меньше у ФРС оснований для паузы в декабре. Опубликованный 8 октября протокол сентябрьского заседания показал, что решение повысить ставку на 25 базисных пунктов до 3,75–4,00% было не единодушным, а компромиссным. Согласно протоколу, «несколько» участников выступали за сохранение ставки без изменений, аргументируя это тем, что ужесточение политики уже достаточно ощутимо, а риск чрезмерного торможения экономики растёт. В то же время «многие» участники предупредили, что инфляция остаётся слишком высокой и может потребоваться дополнительное ужесточение, если данные не покажут устойчивого замедления. Отдельно в протоколе прозвучал сигнал о рисках перегрева в секторе искусственного интеллекта. Ряд чиновников отметили, что высокие оценки AI-компаний и растущая зависимость этого сектора от заёмного финансирования могут создать системные риски для финансовой стабильности. Это добавляет ещё один аргумент против дальнейшего повышения ставки — ФРС не хочет стать триггером «лопнувшего пузыря». Данные по торговому балансу за август показали расширение дефицита до 106.5 млрд с пересмотренных 92.8 млрд в июле за счет опережающего роста импорта, расширение дефицита — это негативный фактор для доллара в среднесрочной перспективе. В сочетании с высокими ценами на энергоносители это создаёт дополнительное давление на торговый баланс. Предварительные данные индекса потребительских настроений Мичиганского университета за октябрь показали, что индекс остался вблизи исторических минимумов в районе 47,5–48,0, практически не изменившись с сентябрьского провала в 47,8. Годовые ожидания по инфляции остаются на уровне 4,6%, а пятилетние — 3,4%. Это означает, что домохозяйства не верят в возвращение инфляции к 2% и закладывают высокий рост цен в свои решения о расходах и сбережениях.