Минфин и ЦБ рассматривают возможность изменения законодательства из-за кейса «ЕвроТранса

Депутатские будни@deputatdumyПолитика и власть24 сентября 2026, 10:39

Внутренняя повестка Аудит под прицелом: ЦБ делает из «ЕвроТранса» показательный процесс для всей публичной отчетности Директор департамента корпоративных отношений Банка России Екатерина Абашеева на Московском финансовом форуме заявила, что кейс «ЕвроТранса» станет поводом для регуляторных изменений, выходящих за рамки правил листинга. В первую очередь они коснутся аудиторской деятельности — ко второму чтению готовится законопроект о повышении ответственности аудиторов, и после серии текущих дефолтов ЦБ не исключает дополнительных предложений. Отдельный трек — расширение института представителей владельцев облигаций (ПВО): у «ЕвроТранса» с высоким рейтингом ПВО не было, а после снижения рейтинга инвесторы остались без единого координатора для реструктуризации. ЦБ также предлагает лишать «премиального» листинга компании, допустившие дефолт по облигациям, чтобы дефолт влек негативные последствия и для акций. ❗️Дефолт по облигациям теперь бьёт по акционерам и аудиторам Главная угроза для крупных эмитентов — не ужесточение правил листинга как таковое, а принцип «заражения»: любой сбой по облигациям автоматически перестаёт быть проблемой долгового рынка и становится репутационным и капитализационным ударом по всей компании. Для «ЕвроТранса» это уже реальность — его публичный долг составил 36,1 млрд рублей, за три недели эмитент допустил два технических дефолта, три рейтинговых агентства отозвали рейтинг, облигации торгуются по 50% от номинала, акции рухнули более чем на 44%. Теперь этот сценарий может стать шаблоном: допустил дефолт по бондам — потерял премиальный листинг по акциям. Второй удар — по аудиторам. Законопроект о повышении их ответственности готовится ко второму чтению, но после «ЕвроТранса» ЦБ может добавить новые требования. Для крупных аудиторских организаций, обслуживающих публичные компании, это означает рост персональной ответственности и риска исков. Аудитор, подписавший заключение по отчётности эмитента, который через полгода уходит в дефолт, становится не просто свидетелем, а потенциальным ответчиком. Третий элемент — расширение института ПВО. ЦБ предлагает увеличить минимальный капитал ПВО с 10 тыс. до 10 млн рублей, расширить перечень выпусков, где участие обязательно, а расходы возложить на эмитентов. Для крупных компаний это означает, что коммуникация с держателями долга в «ручном режиме» при реструктуризации станет невозможной — появится обязательный независимый координатор, и эмитент потеряет контроль над переговорным процессом. ❓Если дефолт по облигациям обрушивает акции, кто будет размещать долг в таких условиях? Ассоциация инвесторов АВО уже предупреждает, что автоматическая подача исков через ПВО может быть губительна для выпусков, которые ещё можно спасти. Банки, финансирующие эмитентов через облигационные займы, получают новый системный риск: правила меняются задним числом, а регулятор формирует их по итогам одного кейса. Для бизнеса это означает рост стоимости заимствований и сокращение горизонта планирования. Готовы ли крупные эмитенты дальше выходить на долговой рынок, зная, что любой технический сбой может запустить цепочку «дефолт — потеря листинга — обвал акций — иск к аудитору»? Или ЦБ рассчитывает, что страх перед регулятором заменит инвесторам уверенность в правилах игры? #Повестка