Хуситы объявили Saudi Aramco небезопасной для инвесторов и оценили потерю её биржевой стоимости более чем в $100 млрд. Заявление военного источника 26 октября 2026 года опубликовало подконтрольное движению агентство Saba. Источник обвинил Эр-Рияд в сокрытии последствий ударов и призвал владельцев капитала следить за акциями. Военная кампания сопровождается прямым обращением к людям, от чьих решений зависит стоимость саудовского нефтяного богатства. Источник приводит снижение акций на 5,6% с июня и дневные колебания капитализации на $30–40 млрд. Последняя величина становится понятнее через устройство капитала Aramco. У компании выпущено 242 млрд акций, поэтому движение цены на 1 риял переоценивает весь выпуск примерно на $64,5 млрд. Колебания на $30–40 млрд соответствуют изменению котировки всего на 0,46–0,62 рияла. Столь крупные суммы возникают при переоценке прав на будущий доход. Стоимость разрушенного оборудования требует отдельного подсчёта. За биржевым беспокойством стоят реальные попадания. Associated Press 14 октября сообщило, ссылаясь на 2 региональных чиновников, о повреждении верхних этажей штаб-квартиры Aramco в Дахране. Саудовское Минэнерго признало ограниченный пожар в административном здании. Публичное описание происшествия оставляет неизвестным полный размер ущерба. Экспортная страховка королевства тоже оказалась уязвимой. Президент и генеральный директор Aramco Амин Нассер в августе объяснял сохранение поставок работой трубопровода «Восток — Запад». Он выводит нефть к Красному морю, позволяя обходить Ормузский пролив. Международное энергетическое агентство в октябрьском обзоре сообщило об атаке на этот трубопровод 11 сентября. Угроза резервному маршруту меняет расчёт покупателя акций: следующая остановка способна затронуть путь, на который компания уже перенаправила экспорт. Высокие нефтяные цены помогают Aramco выдерживать удары. Во 2-м квартале её скорректированная чистая прибыль составила $33,4 млрд. Свободный денежный поток за тот же период равнялся $12,3 млрд. Компания объяснила значительную часть отвлечения средств задержкой государственных компенсаций за внутренние продажи по регулируемым ценам. Подорожание нефти увеличило сумму компенсаций, которые казне предстояло перечислить. Руководство ожидало погашения этих начислений в 3-м квартале. Такой календарный эффект нельзя записывать в ущерб от хуситов, зато он объясняет, почему прибыль ещё приходится превращать в доступные деньги. Владельцу Aramco одновременно приходится оценивать поступления и стоимость самого пакета. На конец июня правительство Саудовской Аравии напрямую держало 81,48% акций, ещё 16% принадлежали суверенному фонду PIF и его компаниям. Вместе это 97,48%. Если общая капитализация падает на $100 млрд, примерно $97,5 млрд переоценки приходится на государственное владение при неизменных долях. Небольшая обращающаяся часть акций назначает биржевую стоимость почти полностью государственного актива. Эта потеря становится особенно ощутимой при продаже очередного пакета. Эр-Рияд уже использовал такой способ привлечения денег: в июне 2024 года государство продало около 0,7% Aramco. При снижении цены на заявленные 5,6% для получения прежней суммы потребуется продать примерно на 5,9% больше акций, если условия размещения останутся прежними. Вместе с дополнительными акциями государство отдаст покупателям соответствующую часть будущих дивидендов. Так военная уязвимость нефтяной компании способна обойтись королевству доходами, которых оно лишится уже после окончания боёв. @ex_trakt
- 5
- 2
- 1
- 1